* 壓力測試排除了銀行業(yè)部分不確定性

* 復(fù)蘇的持續(xù)性仍存疑

* 銀行類股今年下跌4.7%,整體市場下滑0.1%

記者 Ben Berkowitz 編譯 王冠中

路透阿姆斯特丹7月26日電---歐洲大型銀行大多輕松通過了上周的壓力測試,而周一整體銀行類股的氣氛也有所緩和,但今年一直表現(xiàn)落後的銀行股,現(xiàn)在是否值得投資?

截至周五收盤,歐洲銀行類股今年以來下跌4.7%,表現(xiàn)遜于整體市場的下跌0.1%.銀行股周一略為上揚,其債務(wù)違約擔(dān)保成本也降低.

市場似乎認為壓力測試相對溫和的結(jié)束,對銀行業(yè)來說是好消息.然而,對于那些低標勉強通過或雖過關(guān)卻未完整披露相關(guān)數(shù)據(jù)的銀行來說,仍有許多不確定性懸而未決.

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以下是支持和反對買進歐洲銀行股的部分觀點:

**在主權(quán)債務(wù)疑慮緩解情況下買進**

摩根士丹利在對壓力測試結(jié)果的全面剖析中稱,在主權(quán)債務(wù)憂慮中股價大跌且現(xiàn)在因信貸市場改善而有上檔空間的銀行股,現(xiàn)在正是加碼的時機.摩根士丹利稱,上周測試結(jié)果的披露程度,應(yīng)會降低主權(quán)債務(wù)的憂慮.

摩根士丹利特別點名法國巴黎銀行(BNPP.PA: 行情)、法國興業(yè)銀行(SOGN.PA: 行情)和巴克萊(BARC.L: 行情)都值得加碼.

其他分析師也認同,壓力測試中對于主權(quán)債務(wù)曝險的披露程度,應(yīng)會鼓舞投資人,并提振部分個股的買氣.

"我們認為,重要的催化劑并非壓力測試本身,而是其所提供的透明度,這點相當令人驚艷,"瑞士信貸在一份報告中稱,并推薦法國巴黎銀行以及西班牙國際銀行(SAN.MC: 行情)及意大利聯(lián)合信貸銀行(CRDI.MI: 行情).

高盛稱此測試是"向前邁進了一大步",并稱即使在其認為更加嚴峻的假設(shè)情況中,包括希臘必須重整債務(wù)等,銀行的曝險部位都比預(yù)期更能受到掌控.

其他人士也認同銀行業(yè)已準備好向前邁進.

"我們已將大量資金重新投入歐洲銀行股,"摩根大通管理全球金融基金的Ian Henderson說."讓我們向前看吧."

但反向操作者仍認為壓力測試太過寬松,在談?wù)摶I集更多資本時,經(jīng)常會提到"錯過了好機會".

荷蘭Het Haags Effektenkantoor資產(chǎn)經(jīng)理Fred Huibers表示,相較于其他國家的銀行,對于部分德國和意大利銀行資訊披露的程度仍存在疑慮.

"對于德國和意大利銀行的披露程度,以及兩國當局所采用的假設(shè)情境,都存在很大的問號,"Huibers在專訪中稱."我們認為應(yīng)該避開這些個股,或者做空."

摩根大通在措辭犀利的分析中稱,測試仍未解答關(guān)于銀行償債能力和流動性的問題.摩根大通稱,銀行業(yè)股價較2011年預(yù)估凈值比,不太可能超過1.0倍左右.

摩根大通特別點出西班牙的風(fēng)險,因其經(jīng)濟基本面仍存在疑問,且壓力測試也支持了其對估值回歸正常水準的能見度有限的看法.

"在估值正常化前,當前對政府援助的依賴仍非常高,因此我們不能對西班牙持正面的看法,"摩根大通在報告中稱.

ING的信貸分析師批評壓力測試不夠嚴格,特別是測試將一級資本適足率及格水準定在6%而非"巴塞爾三號協(xié)議"可能采用的8%.

"至于個別信用考量,我們呼吁對測試結(jié)果一級資本適足率低于8%的所有機構(gòu)持審慎態(tài)度,"ING指出,在91家參與測試的銀行中,有大約39家資本適足率低于該水平,其中有22家在西班牙.(完)